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纺服及时尚消费品 2020 年 6 月电商数据分析:618 活动下运动和化妆品板块继续表现突出

发布时间:2020-07-10 14:21    来源媒体:格隆汇

机构:东方证券

核心观点

运动板块:板块整体延续高增长态势,国内双龙头公司中 FILA 增长更为突出。2020年 6 月,我们跟踪的安踏(不包括 FILA)、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为 3.2 亿、3.15 亿、3.28 亿、1.06 亿、0.19 亿、10.82 亿、9.86 亿、1.41 亿,分别同比增长 47%、38%、74%、0%、12%、60%、39%、187%。2020 年 1-6 月,我们跟踪的安踏(不包括 FILA)、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon 在天猫店铺的销售额分别为 11.7 亿、11.45亿、9.73 亿、4.65 亿、0.43 亿、29.39 亿、33.76 亿、3.92 亿,分别同比增长 26%、25%、74%、-5%、-2%、58%、102%、130%。 

化妆品板块:丸美 6 月环比提速,雅诗兰黛等国际品大牌整体表现更好。2020 年 6月,我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为 1.41 亿、1.3 亿、0.82 亿、0.89 亿、0.75 亿、0.21 亿、0.22 亿、6.05 亿、4.82 亿、4.49 亿、2.86 亿、0.44 亿,分别同比增长 71%、26%、-11%、60%、156%、-26%、-22%、83%、91%、243%、56%、145%。2020 年 1-6 月,我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为 4.83 亿、5.5 亿、2.97 亿、2.89 亿、2.06 亿、0.55 亿、1.06 亿、15.64 亿、13.9 亿、13.6 亿 、8.61 亿、1.56 亿,分别同比增长 56%、46%、0%、82%、80%、-59%、32%、71%、56%、90%、31%、56%。 

童装板块:第一龙头巴拉巴拉延续快速增长趋势。2020 年 6 月,我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为 2.25 亿、1.05 亿、0.17 亿,分别同比增长 32%、-3%、-21%。2020 年 1-6 月,我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为 9.33 亿、3.57 亿、0.88 亿,分别同比增长 38%、8%、 -30%。 

珠宝板块:表现分化,6 月潘多拉和周六福增速较快,整个上半年周大生增长突出。2020 年 6 月,我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为 1.03 亿、0.82 亿、0.99 亿、0.62 亿、0.38 亿,分别同比增长 2%、15%、88%、20%、147%。2020 年 1-6 月,我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为 5.7 亿、4.52 亿、2.5 亿、2.37 亿、1.68亿,分别同比增长 17%、67%、14%、34%、98%。

家纺板块:618 对板块的整体影响不显著,多数品牌 6 月增速环比放缓。2020 年 6月,我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为 1.21 亿、0.67 亿、0.26 亿、0.21 亿,分别同比增长 43%、21%、-27%、-15%。2020 年 1-6月,我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为 4.14 亿、2.53 亿、1.16 亿、1.2 亿,分别同比增长 29%、35%、-17%、70%。

羽绒服板块:龙头品牌淡季表现良好。2020 年 6 月,我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为 0.22 亿和 0.03 亿,分别同比增长 96%和 56%。2020 年 1- 6 月,我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为 4.97 亿和 0.38 亿,分别同比增长 45%和 28%。

投资建议与投资标的

随着国内疫情压力的持续缓解,可选消费各板块均已实现不同程度的复苏,运动、化妆品等品类在 618 购物节中表现突出。在本次新冠肺炎疫情发展的过程中,我们也看到多数品牌公司反应迅速,通过新零售模式(微信营销和直播等)减轻疫情带来的影响。考虑到疫情结束后大众对健康和美好生活的更大重视,部分可选消费品的逐步复苏值得期待,我们重点看好运动服饰、化妆品行业和黄金珠宝行业,继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比高、增速表现优异的个股:安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入)、 波司登(03998,买入)、珀莱雅(603605,买入),建议关注水星家纺(603365,增持)、富安娜(002327,增持)、丸美股份(603983,增持)和周大生(002867,增持)等。

风险提示:国内外新冠肺炎疫情不确定性对终端零售的影响、宏观经济减速对消费的影响,电商整体经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。

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