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纺织服装行业:Golden Goose另辟蹊径打造高价小脏鞋,做潮流主人

发布时间:2017-03-26    研究机构:天风证券

一周观点。

上周综指呈上涨趋势,纺服指数小幅上涨,其中纺织板块下跌,服装板块涨幅较大。个股方面,3月金股继续坚定推荐歌力思。看好公司主要逻辑:1.一季报业绩增速预计在130%-150%,主业良性恢复,并购品牌增厚弹性。EdHardy1-2月同店增长17%,销售增长43%。订货会将在4/25召开,新一季产品预计继续引爆市场,还将推出新品类EdHardyX系列;2.定增底价27.53元,目前估值依然不贵,因公司业绩存在持续超预期的可能。另外随着越来越多的服装公司上市,我们认为分化趋势也将更加明显,单店质量高,平效高,有外延空间的公司更应享受估值溢价;3.16-18年净利润预计分别为1.84,3.01,4.02亿元,当月涨幅已有15.90%,并接近年初高点,好公司业绩靠谱,价值回归是必然,坚定持有。*另附本周港股调研(超盈国际、李宁)精要。

GoldenGoose小脏鞋兴起对国内企业的启示。

在终端消费不景气,潮流趋势千变万化难以精准捕捉的市场行情下,一双小破鞋却能突破Nike、Adidas对休闲鞋市场的强势挤压并能卖到Valentino的价格,成为另辟蹊径将街头装束成功打造成奢侈品潮流品牌的传奇案例,虽然成功难以复制模仿,但也可以为其他服装企业带来借鉴意义:(1)如果传统风格、定位行不通,那么就另辟道路,抓不住潮流那就自己创造潮流,做时尚的主人。(2)根据自身产品定位维持产品品质及品牌精神,维护品牌独特性以及消费者心中的品牌形象。(3)控制终端销售渠道的合理扩张。

行业新闻精选。

特步重组儿童服装关店350家;拉夏贝尔线上收入超10亿,开店扩张稳定;红豆坚守实业创造转型升级;宝格丽最大珠宝工厂在意大利落成;海澜之家4亿投资新三板;Kering为卡地亚代理眼镜业务;韩都衣舍抢1300亿电商代运营;都市丽人发力智能产业;H&M发力环保事业推出牛仔布;爱马仕发力电商;李宁将优化整体零售业务模式。

公司公告精选。

多家公司发布2016年年报、质押及解质押、高管离职变动等相关公告;申达股份终止A股发行;华孚色纺新增发行股票;鹿港文化子公司增资及资产划转;维科精华转让子公司;探路者(300005)发行中期票据;天创时尚及报喜鸟发布2017限制性股权激励计划。

行业关键数据。

2017年2月我国纺织品出口同比下滑24.60%,今年累计下滑8.76%;2月我国服装类出口同比下滑33.26%,去年累计下滑14.62%;12月限额以上企业服装零售同比增长7.40%,百家大型零售企业服装零售同比增长3%;2016年全年城镇居民人均可支配收入实际同比增长5.6%,人均可支配支出实际同比增长5.7%;全年居民消费意愿比例为23.1%;2月美元兑人民币平均汇率为6.8713,欧元兑人民币平均汇率为7.3085,日元兑人民币平均汇率为6.0788。目前国内328棉花价格为15,896元/吨,国外棉价进口成本(包括关税、滑准税、港口费)为15,891元/吨,价差5元/吨;截止20170324,内外棉纱价差为-122元/吨;本周涤纶短纤价格为7,750元/吨,粘胶短纤价格为17,100元/吨。16/17年度,假设中国棉花抛储量为250万吨,则国储库存将降至639万吨;根据USDA2017年3月预测,中国棉花供求缺口为202万吨,全球为146万吨。

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