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纺织服装行业研究周报:服装品牌正遭遇连年低迷,童装、快时尚成反转关键

发布时间:2017-06-11    研究机构:天风证券

一周观点:上周各指数呈现上涨趋势,纺织服装板块跟随大盘上涨,主要系次新股带动。目前板块仍处于左侧底部整固期,无明显催化剂,估值中枢正不断下移,坚定看好有业绩支撑、估值合理的行业龙头,建议从中长期角度去配置,例如:华孚色纺、健盛集团、开润股份、歌力思等。6 月金股推荐健盛集团,主要原因如下:1,不考虑并购俏尔婷婷的并表影响,预计17-19年公司净利润分别为1.24、1.65、1.82 亿元,结合并表对赌协议,备考净利润分别为1.89、2.45、2.77 亿元,随着产能不断释放,叠加健盛和俏尔婷婷部分客户重叠,公司有望在新客户开拓上更加顺利,老客户渗透率更加深入,业绩大概率有望持续超预期;2,公司实际控制人张茂义先生基于对公司未来持续稳定发展的信心于近期计划增持股数区间为200-500 万股;3,对比港股优秀纺织企业申洲国际和超盈国际控股,成为下游品牌企业优质核心供应商不管从业绩还是估值上来看都较一般代工企业有更大发展空间,健盛正在这条道路上快速迈步。

行业新闻精选。

森马旗下巴拉巴拉或将赶超森马成为营收主力;各大知名美国青少年服装品牌正遭遇连年低迷;负债高达15 亿美元 快时尚J.Crew CEO 下台;儿童服装质量抽检中,不合格检出率为22%;千百度将与Steve Madden 合作;Canada Goose 财务数据好于华尔街预期;90%以上国际知名品牌在中国电商化之路上选择京东;爱马仕将继续投资法国国内生产基地;京东“6.18”活动开始后,国产品牌表现抢眼;美国零售巨头梅西百货大刀阔斧改革自救。

公司公告精选。

多家公司发布质押、解质押、质押式回购公告;华斯股份高管变动;孚日股份发行可转债募集资金;哈森股份股东减持;红豆股份控股股东及一致行动人增持股份;华纺股份获得财政补助;探路者(300005)高管变动;森马服饰回购注销部分限制性股票;富安娜回购注销限制性股票;报喜鸟2017 年限制性股票激励计划预留部分授予;摩登大道发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市;探路者非公开发行限售股份上市流通。

行业关键数据。

2017 年5 月我国纺织品出口同比增加1.97%,累计增加0.63%;5 月我国服装类出口同比下滑2.34%,累计下滑1.77%;12 月限额以上企业服装零售同比增长7.40%,百家大型零售企业服装零售同比增长3%;2016 年全年城镇居民人均可支配收入实际同比增长5.6%,人均可支配支出实际同比增长5.7%;3 月居民消费意愿比例为23.8%;5 月美元兑人民币平均汇率为6.8827,欧元兑人民币平均汇率为7.6042,日元兑人民币平均汇率为6.1331。目前国内328 棉花价格为16,076 元/吨,国外棉价进口成本(包括关税、滑准税、港口费)为15,571 元/吨,价差505 元/吨;截止20170609,内外棉纱价差为-727 元/吨;本周涤纶短纤价格为7,475 元/吨,粘胶短纤价格为14,800元/吨。16/17 年度,假设中国棉花抛储量为250 万吨,则国储库存将降至639 万吨;根据USDA2017 年4 月预测,中国棉花供求缺口为197 万吨,全球为137 万吨。

风险提示:宏观经济风险;终端需求不振;企业运营风险等。

申请时请注明股票名称